近期，各大上市（涉）防水企业陆续披露了2021年业绩预报情况。记者发现，原材料价格上涨、“恒大”等字眼出现频率极高。受此影响，大部分企业出现增收不增利的情况。防水行业出路在哪里？
从6家（涉）防水企业2021年度业绩报表可以看出，仅东方雨虹、北新建材实现业绩增长，科顺股份、凯伦股份、三棵树、亚士创能均出现不同程度下滑。
具体来看，2021年，东方雨虹营业收入为318.92亿元，同比增加46.76%，归属上市公司股东的净利润41.85亿元，同比增加23.50%，扣非后归属于上市公司股东的净利润38.85亿元，同比增加25.68%。
北新建材2021年度归属于上市公司股东的净利润为34.34～37.20亿元，同比增长20.00%～30.00%。
除了东方雨虹、北新建材之外，其他4家企业的预期净利润均出现不同程度的下滑。
原材料涨价是“祸首”
事实上，原材料的上涨给防水企业带来的影响显而易见。尽管在2021年年底以来，煤炭、钢材、玻璃、纤维板、PVC、PTA等建材行业重要原材料价格有所回落，但是此前的原材料价格上涨已经给防水企业带来了影响。
据悉，防水、涂料等行业是受原材料价格上涨影响较大的领域。由于原材料价格上涨，企业生产成本增加，利润降低，一些企业不得不调整产品价格。而价格的调整对订单量也会有影响，进而影响公司利润。
东方雨虹增收又增利。2021年度业绩快报显示，2021年东方雨虹实现营业总收入318.92亿元，较上年同期增长46.76%。
对于业绩的增长，东方雨虹表示，尽管报告期面临原材料价格大幅上涨情形，但公司通过加强原材料择机采购、成本费用管控及规模效益的持续发挥，缓解了一定的成本上涨压力，上述因素对公司盈利规模的提升均有一定的贡献。
北新建材防水业务双位数增长。北新建材表示，公司业绩预计同向上升的主要原因是：公司本年主产品销量增长，营业收入增长，公司净利润相应增长。
对此，中泰证券发布研报点评：“单四季度归母净利中值8.5亿元，同比持平。我们认为，在2021年下半年地产需求下行、原材料成本上行双重压力下，北新建材单四季度业绩同比增速企稳回升，体现高质量稳健发展态势”。防水业务方面，公司更加注重风险把控，销量保持韧性和稳健高质量增长，预计同比保持双位数增长。成本端原材料端因沥青价格有所回调（9月和12月末分别为3370元和3232元），毛利率环比或有所改善。
叠加上述多重因素影响，科顺股份发布业绩预告，预计2021年全年实现净利润6.3～8亿元，同比下滑29.24%～10.15%。
对于盈利同比下滑的业绩预期，科顺股份直言，虽然2021年度发货保持稳健增长，但沥青、乳液等上游原材料价格大幅上涨，导致生产成本相应上涨，销售毛利率有所下降。另外，公司还计提了应收账款坏账准备。
除原材料价格上涨的因素外，上市（涉）防水企业增收不增利的更多原因还是由于防水行业的竞争激烈，“内卷”越来越严重。目前来看，上游涨价更容易，而下游涨价更困难，行业集中度及需求端客户结构差异，是导致上下游定价权出现巨大差异的两个重要原因。
防水企业的难言之痛
当然，除了原材料价格上涨影响业绩外，房地产企业的爆雷也给防水企业带来了重大影响。
从之前的大金主，变成了如今的大债主。过去的2021年，地产行业的频频爆雷已成了防水等诸多建材细分龙头企业的难言之痛。
在业绩预告披露密集期的1月28日晚间，“某大客户”“（公司）主要客户及其成员”“恒大”等字眼出现频率极高。上市公司们纷纷表示，受（某）客户及其成员出现资金周转困难，公司认为相关款项的可回收性出现异常，减值迹象明显，相应计提了坏账准备，这将对公司上一年度（2021年年底）的利润造成影响。
类似恒大这样爆雷的房地产企业2021年究竟给防水企业造成了多少利润伤害？从他们的年度业绩预告中可以窥知一二。
一位行业从业人士表示，“此前房地产市场周转速度非常快，地产公司以票据结算属于业内正常的商业模式。但票据兑付时间一般较长，一旦不能正常兑付，数额就会越积越多，对企业的影响将是巨大的。而且凡是大一点的建材企业，都与恒大有业务往来。近期不止恒大，另外几家地产公司也出现了类似的情况。前几年，拿到大客户订单就是收入和利润的保障，外加这两年房地产市场增速放缓，很多公司开始大力开展工程业务，但谁也没预料到这次风险敞口这么大，现在大家都相对谨慎了。”
出路在哪里？新基建
在原材料上涨、房地产下行压力下，防水行业的出路在哪里？
工业和信息化部印发的《“十四五”信息通信行业发展规划》明确提出，到2025年，基本建成高速泛在、集成互联、智能绿色、安全可靠的新型数字基础设施。
作为夯实数字经济发展基础、扩大有效投资的有效手段，“新基建”被多次写入各地2022年政府工作报告中，成为打造新经济增长引擎的重要抓手。
2月14日，国务院常务会议提出，加快新型基础设施建设、重点领域节能降碳技术改造等，扩大有效投资。
2月17日，国家发展改革委等部门正式发布消息，新基建标志性项目——“东数西算”工程正式全面启动。“东数西算”工程是继“南水北调”“西电东送”“西气东输”后的又一次国内资源调配的大工程。
据业内专家估算，“东数西算”工程每年投资体量会达到几千亿元，对相关产业拉动作用会达到1:8。
与传统基建相比，新基建涉及的的领域多是高端产业领域，比如5G基站、高速公路和轨道交通、物联网等，同时也包括传统的土建工程等。
国家重视新基建发展，很多地区都已为新基建项目规划了相当大的投资，这对防水行业来说是很好的机会。因为新基建涉及的领域广泛且多是创新型产业，新基建将给防水行业带来新的增长点，也将推动防水行业在产品技术、功能、应用等多方面的创新。相对的，这些基础设施建设的要求和标准更高，对于参与建设的企业及品牌的选择会更严苛。
大浪淘沙，虽然生存不易，但留下来的一定是有准备、有远见、有能力、有韧劲的优秀企业。
