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防水行业逆天,东方雨虹、北新建材业绩炸了

2021-01-19 中国防水之家    
  
核心提示:今天来分享一个血泪教学:做投资永远不要傲慢。永远要保持谦虚的态度。今天你瞧不上眼的股票,明天可能就会高攀不起。时间拨回到

今天来分享一个血泪教学:做投资永远不要傲慢。永远要保持谦虚的态度。

今天你瞧不上眼的股票,明天可能就会高攀不起。

时间拨回到2020年7月,当时牛市如火如荼,没上车一遍骂骂咧咧,一边寻找低估绩优股。

我当时看到了收购三家防水企业,雄心勃勃进军防水行业的北新建材。

这公司我其实挺熟的,很早就接触过,知道它是石膏板的龙头(市占率60%)。

江湖赞誉,北新百亿营收,是因为行业就只有百亿规模。可见其行业地位。

当时同为防水行业的东方雨虹也已经牛了好久,行业集中度提升的逻辑很受市场认可。股价涨的噌噌噌。

按说,靠谱的行业+牛逼的公司,其实是可以考虑买入的。但我只是看了一下,然后就撇下石膏板龙头+防水预期的北新去看消费了。

因为在我心里,万般皆下品,唯消费医药高。

简直傲慢至极。

所以,北新这种行业龙头的稳稳跨界被我错过了。到今天,北新已经上涨了200%。

更强悍的是,今晚北新建材还上修了业绩,公司公告:

预计2020年净利润为27亿-30亿元,同比增长512.04%-580.05%,此前预增457.64%-512.04%。(上修了60%左右)

理由是:2020年四季度公司销售情况良好,主产品销售收入好于预期,归属于上市公司股东的净利润相应增加。

划重点,四季度超销售预期。

能说啥呢,真的强悍。券商也不敢往30亿编。祝持有的朋友继续发财。

晚上北新的公告很火,但其实白天防水行业就已经在捅天花板了。

东方雨虹白天就一发冲天炮了。原因是前一天晚上的业绩预告:

公司公告,预计2020年实现归母净利润30.99亿元~37.19亿元,同比增长50%~80%。对应Q4预计实现净利润9.69亿元~15.88亿元,季度调整口径后同比增长67%~174%。

划重点:四季度业绩超预期。

雨虹这公司,从2018年起来,已经涨了7倍了。除了业绩持续增长外,公司的估值回升也是主要原因。

15-17年,东方雨虹很激进的。

你敢想吗?2017年,公司百亿营收,10亿+利润,但经营活动现金流净额只有区区6000万,几乎手头没捞到啥钱,现金流差到爆炸。

2018年去杠杆的时候,市场一度担心雨虹破产,估值杀到10倍PE。

那一拨因为现金流问题下去的还有公告小王子——东方园林。

只是有的公司经历低估,还能上来,有的就真的沉下去了。

如今东方园林已经从最高点的600亿市值跌倒仅仅百亿,而东方雨虹则进入了千亿俱乐部。

行业地位提升,现金流明显改善,行业集中度持续提高都是很好的逻辑。

但对投资人来说,真的还是挺难的,这样的反转机会既需要眼光,也需要勇气。

因为现金流不稳定的公司,真的太多幺蛾子了,能投身其中,理清这些林林总总,然后下定决心投资并赚钱,这个路很难走的。

所以,今天东方雨虹涨停,我倒没觉得遗憾,因为做反转真不是我能力够的上的。

令人痛心的是北新!熟悉的公司,已经被雨虹验证过的逻辑,就是硬生生因为偏见错过了!

展望未来,防水行业仍然有的玩。券商对雨虹、科顺、北新等行业三巨头的业绩预期都还是挺高的,龙头企业份额持续提升的逻辑还是很硬,成长股的列车没有到站。

这里讲个机遇

年后一般都会有波不错的春季行情,我直接将个股锁定到了5支,我详细查看了一下,除了基本面好之外,股价走势还具备三个特征,第一,比较抗跌,不随大盘走势,容易创新高;第二,机构和券商的关注度较高,个股研报较多;第三,股东控股比例高,都是些长期持股的大股东,股权稳定性好。想参考已经筛选出来个股的朋友不慌, 维信添加 “chc2857” 备住 春节,两个字 然后就好啦

但这里要说一点:虽然我有点傲慢和偏见,错过了大牛股。但防水这个行业现金流情况不好是不能回避的。

强如东方雨虹,自由现金流也是2019年才开始转正。科顺股份,更是近五年都没有正过。

毕竟防水下游对的是房地产,而房地产企业都是资金黑洞,现在又有融资红线,银行那边也被贷款集中度卡住,未来房地产企业的融资情况恐怕不太乐观。

所以房企对供应商的账期压一压是能想到的。

所以这个行业的合理估值就是20倍左右,不要盲目去对标消费和医药的估值。

当前雨虹30倍,北新、科顺20多倍都是已经包含了产能扩张的成长预期在里面的。戴维斯双击的美妙时刻已经过去了。

防水虽好,但不要追高。


 
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